Autor: Dr. Gloria Garc\u00eda (01.2024)<\/small><\/p>\n
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Creen que solo necesitan valorar la empresa cuando han decidido venderla o cuando van a comprar una existente, pero lo cierto es que existen otras situaciones en las que conocer el valor es de utilidad para el crecimiento de un negocio en funcionamiento o para escalar uno emergente.\u00a0<\/span><\/p>\n Para conocer este valor se debe realizar un an\u00e1lisis que identifique, valore y cuantifique los principales elementos clave que generen el valor ofrecido al cliente y puedan ser la fuente de ingresos. En otras palabras, primero es preciso realizar un an\u00e1lisis estrat\u00e9gico del modelo de negocio y despu\u00e9s calcular lo que vale el potencial de dichos elementos en base a lo ya demostrado.\u00a0<\/span><\/p>\n Si eres empresario o emprendedor este art\u00edculo te interesa, porque te ayudar\u00e1 a comprender las verdaderas razones de que conocer el valor real de tu empresa o de tu startup, en cada etapa o situaci\u00f3n, sea una herramienta poco conocida pero muy \u00fatil para vender, acelerar y para mejorar el rendimiento introduciendo mejoras y elevar tu posici\u00f3n dentro del sector.\u00a0<\/span><\/p>\n Al ser un art\u00edculo muy completo, he dividido los cinco puntos en los que se estructura en tres partes que se desarrollan en tres art\u00edculos consecutivos. El primero examina los puntos 1, 2 y 3 del contenido. El segundo explicar\u00e1 el punto 4. El tercer art\u00edculo presentar\u00e1 las conclusiones y sugerencias del punto 5.<\/p>\n \u00a0<\/span>Contenido:\u00a0<\/span><\/b><\/p>\n introducci\u00f3n\u00a0<\/span><\/b><\/p>\n Parte 1: <\/b><\/p>\n 1. Valor de la Empresa\u00a0<\/span><\/b><\/p>\n 2. Innovadora utilidad: cu\u00e1ndo y para qu\u00e9 es \u00fatil conocer este valor\u00a0<\/span><\/b><\/p>\n 3. Factores que influyen en la valoraci\u00f3n\u00a0<\/span><\/b><\/p>\n Parte 2: 4. Principales m\u00e9todos de valoraci\u00f3n\u00a0<\/span><\/p>\n Parte 3: 5. Conclusiones y sugerencias para la startup\u00a0<\/span><\/p>\n 1. VALOR DE LA EMPRESA\u00a0<\/span><\/b><\/span><\/p>\n El valor de una empresa refleja la capacidad que tiene de generar ingresos crecientes y recurrentes, as\u00ed como los recursos de los que dispone para conseguirlo. Esta capacidad permite estimar su valor futuro al evaluar su tasa de crecimiento estimada, as\u00ed como los riesgos involucrados.\u00a0<\/span><\/p>\n Muchos inversores consideran que cuando tienen que decidir invertir o no en una empresa, uno de los problemas con que se encuentran es que los emprendedores desconocen su valor o le asignan un valor excesivo sin base real. Una de las razones de que ocurra esto es el desconocimiento de c\u00f3mo valorar una empresa o una startup. Es importante ofrecer un valor certero en lugar de n\u00fameros sin una justificaci\u00f3n s\u00f3lida que los apoye.\u00a0<\/span><\/p>\n Se debe distinguir entre valor subjetivo del emprendedor o empresario, valor real que no tiene en cuenta factores emocionales y precio que es el importe por el que se acuerda la operaci\u00f3n de compraventa o el\u00a0<\/span>porcentaje de propiedad que se debe ceder para incorporar inversores. Lo habitual es que no coincidan y, por ello, se parte de una valor para comenzar el proceso de negociaci\u00f3n.\u00a0<\/span><\/p>\n El valor de una empresa o de una startup suele ser diferente porque se basa en las estimaciones que haga cada inversor o comprador y las que haga la startup o vendedor concretos, sobre su capacidad para generar ingresos crecientes y recurrentes consiguiendo una fuerte cuota de mercado. La obtenci\u00f3n de valores diferentes se produce porque los inversores tienen supuestos e hip\u00f3tesis diferentes a los del emprendedor o del vendedor.\u00a0<\/span><\/p>\n La estimaci\u00f3n del valor de una startup para los inversores debe reflejar el rendimiento potencial de su inversi\u00f3n. Para una empresa en funcionamiento puede significar comparar sus costes con ingresos y saber si est\u00e1 operando de manera rentable.\u00a0<\/span><\/p>\n El valor, en un momento dado, no es un n\u00famero espec\u00edfico sino un rango, que se obtiene de analizar los principales elementos que permiten a la empresa generar valor que pueda ofrecer a sus clientes. Tampoco es un n\u00famero fijo y absoluto sino una estimaci\u00f3n que puede ser debatible, lo importante es que cada parte pueda justificar con fundamento la raz\u00f3n de que se haya obtenido ese valor.\u00a0<\/span><\/p>\n Un an\u00e1lisis de valoraci\u00f3n no es una auditor\u00eda, ya que el objetivo no es realizar una comprobaci\u00f3n de los estados financieros, sino utilizarlos cuando existan y hayan sido validados. Tampoco consiste en realizar un diagn\u00f3stico estrat\u00e9gico en profundidad de cada una de las \u00e1reas de la empresa, ya que lo importante en la valoraci\u00f3n son las \u00e1reas espec\u00edficas que reflejan c\u00f3mo la empresa genera valor al cliente, es decir, su modelo de negocio con datos.\u00a0<\/span><\/p>\n Como no existe un \u00fanico valor, tampoco existe un \u00fanico m\u00e9todo de valoraci\u00f3n que pueda aplicarse a todas las empresas y startups. Elegir el m\u00e1s adecuado en cada caso depende del objeto de la valoraci\u00f3n y de la situaci\u00f3n de la empresa. L\u00f3gicamente el valor de una startup en fase semilla ser\u00e1 inferior a su valor una vez que haya comenzado a llevar a cabo su actividad con \u00e9xito.\u00a0<\/span><\/p>\n 2. INNOVADORA UTILIDAD: CU\u00c1NDO Y PARA QU\u00c9 ES \u00daTIL CONOCER ESTE VALOR\u00a0<\/span><\/b><\/span><\/p>\n Conocer el valor de tu empresa es un instrumento fiable para la toma de decisiones en su gesti\u00f3n. Es fundamental para comenzar un proceso de compra o venta, pero tambi\u00e9n es necesario para buscar inversores que aporten capital y para obtener informaci\u00f3n sobre tu posici\u00f3n en el mercado en el que compites con respecto al resto de competidores en este mercado concreto.\u00a0<\/span><\/p>\n (1) Caso de comprar o vender una empresa existente: <\/b>se debe partir de un rango de valor con las hip\u00f3tesis que reflejan el valor obtenido. Es sabido que el valor entre compradores y vendedores es diferente porque tienen intereses diferentes. Por ello debe realizarse el proceso negociador para tratar de alcanzar el precio de la operaci\u00f3n. Si durante la posterior negociaci\u00f3n cambian algunas de las hip\u00f3tesis contempladas, l\u00f3gicamente el valor calculado cambiar\u00e1.\u00a0<\/span><\/p>\n (2) Caso de desarrollar la startup: <\/b>en el caso de un emprendedor, conocer el valor de su startup es imprescindible para iniciar el proceso de b\u00fasqueda de inversores que puedan ayudarle a evolucionar a la siguiente etapa de desarrollo e la startup, desde semilla, pasando a la etapa de inicio, alcanzando la etapa de crecimiento y continuando con su expansi\u00f3n.\u00a0<\/span><\/p>\n (3) Caso de mejorar la posici\u00f3n competitiva en el sector de la empresa: <\/b>conocer la valoraci\u00f3n de la empresa, permite conocer la posici\u00f3n que se mantiene dentro del sector en el que se opera. Requiere analizar los elementos que deben mejorarse para seguir creciendo por encima de la media de las empresas del sector.\u00a0<\/span><\/p>\n (4) Otras situaciones en las que es \u00fatil realizar una valoraci\u00f3n de la empresa<\/b>, para conocer su valor real en ese momento, ser\u00edan: fusionarse con otra, cambios de accionistas o socios, ampliar o restructurar el capital,\u00a0<\/span>restructurar la deuda, solicitar financiaci\u00f3n, valoraci\u00f3n de activos tangibles y\/o intangibles, disputas por herencias.\u00a0<\/span><\/p>\n El objetivo del an\u00e1lisis de valoraci\u00f3n no es obtener un n\u00famero espec\u00edfico y aferrarse a \u00e9l, sino obtener argumentos que apoyen durante el proceso negociador. El informe de valoraci\u00f3n es esencial como marco de referencia para preparar la negociaci\u00f3n porque ofrece una visi\u00f3n m\u00e1s fiable del valor de la empresa al haber utilizado argumentos razonados, cuantificados y preparados. Para emprendedores y empresarios la empresa en funcionamiento o emergente es su creaci\u00f3n y la han visto desarrollarse, sienten apego por ella y lo habitual es que suelan sobrevalorarla. Pero el inversor o el comprador no sienten esta atadura emocional. Hay que ser consciente de este hecho y por ello, consideramos que es un buen ejercicio para la posterior negociaci\u00f3n ver la operaci\u00f3n desde el punto de vista del comprador o del inversor.\u00a0<\/span><\/p>\n 3. FACTORES QUE INFLUYEN EN LA VALORACI\u00d3N\u00a0<\/span><\/b><\/span><\/p>\n En el an\u00e1lisis de valoraci\u00f3n, se deben tener en cuenta factores presentes y futuros como los siguientes:\u00a0<\/span><\/p>\n (1) Objeto de la valoraci\u00f3n: <\/b>El m\u00e9todo de valoraci\u00f3n utilizado depende de su objetivo y el destinatario. Un inversor de capital riesgo busca rentabilidad en un per\u00edodo de tiempo determinado. Un socio estrat\u00e9gico tendr\u00e1 otro inter\u00e9s con la compra de participaci\u00f3n, como m\u00e1s cuota de mercado, eliminar a un competidor o incorporar una nueva actividad de negocio. Como norma general, todos los m\u00e9todos pueden ser v\u00e1lidos si son adecuados para apoyar justificadamente una negociaci\u00f3n espec\u00edfica.\u00a0<\/span><\/p>\n (2) Buena informaci\u00f3n: <\/b>En todo an\u00e1lisis de valoraci\u00f3n es imprescindible disponer de informaci\u00f3n y datos que la empresa pueda aportar porque tengan alg\u00fan tipo de validaci\u00f3n, ya que as\u00ed la valoraci\u00f3n podr\u00e1 representar con mayor certera la realidad sobre el valor de la compa\u00f1\u00eda.\u00a0<\/span><\/p>\n (3) Modelo de Negocio: <\/a><\/b>Se debe conocer bien el modelo de negocio de la empresa, cu\u00e1l son los elementos de su estrategia, entender su mercado y cu\u00e1les sus elementos de creaci\u00f3n de valor. Sigue siendo una idea o ya se ha preparado un plan de desarrollo de estrategia de marketing y comercial adecuado y si ya ha comenzado a tener clientes e ingresos. Se deben conocer los ingresos que se esperan obtener, los costes necesarios para conseguirlo y su posici\u00f3n en el sector en el que opera.\u00a0<\/span><\/p>\n (4) Equipo de gesti\u00f3n fundador: <\/b>Quienes son, el reparto de propiedad, el tiempo que llevan trabajando juntos, la experiencia previa de cada miembro, el riesgo de ruptura, el riesgo de que el equipo no pueda superar los cambios y retos que ir\u00e1n surgiendo.\u00a0<\/span><\/p>\n (5) Tecnolog\u00eda: <\/b>Tecnolog\u00eda en la que se basa o utiliza, si el prototipo de producto o servicio est\u00e1 probado y es s\u00f3lido, y si existe una gran inversi\u00f3n previa en tiempo, esfuerzo y logros o es algo simplemente esbozado.\u00a0<\/span><\/p>\n (6) Mercado: <\/b>A que segmento de mercado se dirigide, quienes son los usuarios, consumidores o compradores, el coste de adquisici\u00f3n del cliente en su estrategia, las relaciones comerciales clave y la tasa de retenci\u00f3n de clientes.\u00a0<\/span><\/p>\n (7) Flujo de efectivo: <\/b>Reflejar si la empresa tiene capacidad de generar un alto impacto y crecer aceleradamente en ingresos sin que los costes superen el crecimiento de los ingresos. El flujo de efectivo permite determinar el tiempo que tiene la startup antes de quedarse sin liquidez y agotar su capital.\u00a0<\/span><\/p>\n (8) Riesgos inherentes: <\/b>Se trata de tener identificados los riesgos, la probabilidad de que ocurran y el impacto que tienen en las estimaciones de ingresos y gastos del negocio.\u00a0<\/span><\/p>\n (9) Factores emocionales: <\/b>Los motivos emocionales son relevantes porque impulsan a las partes a ser subjetivos sin darse cuenta y, pueden suponer un obst\u00e1culo. Esta es una de las razones de que un informe de valoraci\u00f3n objetivo sea de utilidad.\u00a0<\/span><\/p>\n (10) Tener claro lo que quiere el inversor: <\/b>El inversor quiere que, cuando llegue el momento de vender su participaci\u00f3n, el valor de la startup le permita obtener el importe adecuado a la rentabilidad que haya esperado obtener con su inversi\u00f3n de capital temporal en la empresa.\u00a0<\/span><\/p>\n El valor de una empresa aumenta con su capacidad de generar ingresos estables y crecientes y, disminuye con los riesgos involucrados.\u00a0<\/span><\/p>\n CONCLUSIONES DE LA PRIMERA PARTE\u00a0<\/span><\/b><\/span><\/p>\n En esta primera parte de las tres que componen el art\u00edculo, hemos desarrollado los puntos (1) Valor de la Empresa, (2) Innovadores cu\u00e1ndo y para es \u00fatil conocer este valor, y (3) Factores que influyen en la valoraci\u00f3n.\u00a0<\/span><\/p>\n En el siguiente art\u00edculo, correspondiente a la parte 2 de \u00abINNOVADORA UTILIDAD DE CONOCER EL VALOR DE LA SITUACI\u00d3N DE TU EMPRESA\u00bb, explicaremos el punto (4) Principales m\u00e9todos de valoraci\u00f3n.\u00a0<\/span><\/p>\n Te animamos a visitar nuestra web www.humanandbrave.com<\/a> o a enviarnos un mensaje a contacto@humanabdbrave.com<\/a>. Podr\u00e1s comprobar c\u00f3mo te ayudamos a hacer crecer tu empresa y a ganar m\u00e1s con lo que vendes.\u00a0<\/span><\/p>\n Autor: Dr. Gloria Garc\u00eda (01.2024)<\/p>\n \n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t